魔都，張益達第二次造訪華人文化產業基金。
“黎總，關于燦星文化的事情，貴方考慮得如何了？”張益達笑瞇瞇看著黎瑞剛。
“張總，我們內部協商過了，愿意接受眾合集團的投資。”
黎瑞剛又道：“就是這估值嘛，有一點點漲幅。
去年3月，浙富控股以3億元人民幣的代價，獲取了燦星文化6.0698%的股份，當時的估值是50億人民幣。
距離這次融資，過去了也快一年了。估值有所提升也屬于正常現象，希望張總理解。”
“這沒問題，”張益達點點頭，“估值隨著經營業績的上漲而上升再正常不過了。”
張益達的話也很直接，要想估值上漲，就拿實際經營業績說話。
“好，這是燦星文化近幾年的財報，張總請過目。”
黎瑞剛讓秘書遞給了張益達一疊材料，張益達接過后，翻閱了起來。
15年度營收24.6188億元，凈利潤8.0647億元；16年度營收27.06億元，凈利潤7.2859億元。
營收有10%增長，但凈利潤倒下降了10%，有點點怪。
張益達繼續看了下去，2015年、2016年《中國好聲音》、《中國新歌聲》節目制作收入占總收入的比例分別為46.43%、37.33%。
總資產為42.06億元，總負債為11.59億元，賬上的凈資產規模為30.47億元。
資產負債表上的商譽高達19.83億元，也就是說燦星文化三分之二的凈資產是由商譽構成的。
這個商譽在資產體系中的占比，也太高了一點吧！
張益達忍不住問道：“商譽怎么這么高？”
“哦，這個啊！”
黎瑞剛波瀾不驚道，“前年的時候，燦星文化以20.8億元的交易對價，并購了音樂制作公司夢響強音。
當時夢響強音的賬面凈資產只有1.12億元，因此這筆超高溢價并購讓燦星文化合并報表增加了19.7億元的商譽。”
黎瑞剛的坦誠倒是讓張益達頗為意外，一般這種溢價收購都是遮遮掩掩的。
這位倒好，直接給你說得清清楚楚，明明白白。
事實上，這個事情想瞞也瞞不住。除非進行財務造假。
“嗯，我差不多大致看完了，黎總你開個價吧！”
“150億！”
嘖嘖嘖，不到一年時間，估值翻了三倍！
“黎總，你這150億怎么算出來的啊？”
黎瑞剛笑道：“這個價格不算高吧，20倍PE都不到。”
張益達說道：“浙富控股入股的時候，15年的利潤是8億元，6倍PE。
16年利潤還降低了10%，這估值怎么翻了三倍啊？”
黎瑞剛解釋道：“利潤有所下降，是因為《好聲音》15年創造的收入是11.43億元，《新歌聲》16年創造的收入是10.1億元。
張總，你可能也知道，在去年開年之際，燦星與“好聲音”版權方荷蘭Talpa因價格問題談崩了。
接著唐德影視出來截胡了，獨家買下《TheVoiceof…》節目模式5年4季的版權，燦星則失去了成名作《中國好聲音》的版權。”
這個事情，張益達是知道的，在當時鬧得還挺大的。
所有人都以為燦星文化失去《中國好聲音》的版權會一蹶不振，結果人家推出了山寨版《中國新歌聲》，照樣很火。
從收入來看，去年的《中國新歌聲》10.1億元收入只比前年的《中國好聲音》少了1.3億元。
差距并不大，可以說，背水一戰成功了。
黎瑞剛接著說道：“當時所有人都以為燦星會玩完，結果讓他們失望了。