巴菲特解釋到，利率正是“何時”的價格。利率之于金融正如地心引力之于物理。當利率變化時，所有金融資產的價值——房屋、股票、債券——都會跟著變化。一如鳥的價格波動。
“這決定了有時一鳥在手要好于二鳥在林；有時則相反。”
巴菲特語速很快，帶著鼻音。
他把伊索與他所視為荒誕不經的1990年代大牛市相比，在1990年代，公司利潤與此前并沒有明顯增長，但因為低利率，林里的鳥很貴，人們不愿意要現金—手中鳥，而是以前所未有的價格去買那些在叢林中的鳥。
巴菲特將這稱之為“貪婪因素”。
“只有三種手段能夠保證股票市場以每年10%的幅度上升。”
巴菲特說，“一是利率下跌并保持在歷史低位上；二是經濟增長的大部分成果都回饋給了投資者，而非雇員、政府以及其它；或者整個經濟體的增長速度超過以往。”
但巴菲特把這三個假設都稱之為“異想天開”。
“很多投資者其實并不相信股市的繁榮會持續，他們只是相信自己能夠挑選贏家。”
巴菲特像樂隊指揮那樣揮舞著手臂，繼續通過幻燈片向聽眾解釋為什么盡管創新會有助于讓世界擺脫貧困，但從歷史來看，投資者對一些創新的投資在后來并沒有得到很好的回報。
“美國一度擁有2000家汽車公司：汽車很可能是20世紀上半葉最重大的發明。它對人們的生活產生了巨大的影響。但最終，只有3家汽車企業活了下來，而其股價也都曾低于賬面價值。因此，盡管汽車改變了美國，對投資者來說卻非幸事。現在，我們能夠很容易分辨出輸家。但當時投資汽車卻是一個當然的決定。
巴菲特接著展示另一張幻燈片。
“20世紀上半葉另一項最偉大的發明：飛機。從1919年到1939年，一共誕生了約200家飛機制造公司。假如你當時看到萊特兄弟試飛小鷹號，你肯定會為當時航空業的投資前景激動不已。但是事實上，截至1992年，所有航空公司的合并凈利是零，沒錯，連一毛錢也沒賺過。”
“我告訴你們，如果當時試飛小鷹號時我在場，我一定會有勇氣把懷特兄弟擊落，我會為未來的資本家們這么做。”
臺下發出了陣陣輕笑。一些人對巴菲特的老式案例有些厭煩了，但是出于尊重，他們決定繼續聽下去。
接著，巴菲特開始談論網絡新貴們所處的行業。
“推廣新行業是一個美妙的事情，因為他們是非常容易推廣的。畢竟，說服人們投資尋常的產品會很難。實際上，要推廣一個復雜的產品非常容易，即便該產品的投資會帶來損失，因為沒有定量規則的限制，人們還會繼續投資。”
“股票市場的最終價值只能反映經濟的實際產出。”
接下來的一張幻燈片顯示，最近幾年的市場價值已經超過了經濟增長。
巴菲特說，這意味著之后17年的市況不會比1964至1981年好多少
除非市場下跌。
“如果我必須給出這段時間的最有可能的收益率，我想是6%。”
根據當時的蓋勒普調查數據，投資者們預期的股市收益率為13％至22%。
聽眾沉默了。
怨恨的情緒在屋子里蔓延。
巴菲特的演講就像在一群聲名狼藉的人中宣揚貞潔的重要性。
雖然精彩紛呈，但并不意味會讓聽眾放棄自己的堅持。
就在這個時候。
葉風突然站起來。
開始拼命地鼓掌，可兒左右看了看，咬牙站起來。
也開始拼命鼓掌。
“啪啪啪啪！”
雖然眾人奇怪，一個東方面孔的年輕男子和一個西方面孔的年輕女子。