被后世吹的開紙幣先河的交子、會子，也不是那么美好的，同樣十分亂。紙幣，前期還好，中期貶值加速，后期惡性通脹，呈指數型趨勢。仁宗時期初次發行交子，在四川以鐵錢為本位，一界以百二十五萬六千三百四十緡為額，以三年為一界而換新交子。這種紙幣只能在四川通用，不得在其他地區使用。
隨后，神宗時因為西北用兵的軍餉問題，在河東、陜西設立交子務，發行交子，和銅鐵錢一起流通，陜西的交子一度又廢除，四川的交子每界流通時間延長到四年，市面流通的交子頓時增加不少。紹圣以后，界率增造，以給陜西沿邊糴買及募兵之用，少者數十萬緡，多者或至數百萬緡；而成都之用，又請印造，故每歲書放亦無定數。
最后到底發行了多少，仍是一筆糊涂賬，沒有人清楚到底發行了多少。而后徽宗年又把紙幣改名為“錢引”，這時候，一界的發行量已經達到最初的二十倍了，換新交子一兌四，但是鈔本還是當年仁宗時的三十六萬貫鐵錢，后來增加到五十萬，幣值可以想見如何了。隨即錢引四十一界至四十二界還到期不予兌換，相當于作廢，這時候，一緡錢引只值十幾文錢。
于是又開始“復循舊法“，錢引的價值一度有所回升，但是已經離完蛋不遠了。南宋初期，因為戰爭，紹興年間，四川的錢引通行三界，發行數達三千七百八十余萬貫，末年，增至四千一百四十七萬余貫，而所有鐵錢僅及七十萬貫。后來戰爭停止，局勢平息，于是發行淮西、湖廣關子各八十萬緡，淮東公據四十萬緡，關子三年兌換，公據二年。
次年，又在臨安發行會子，會子本來只許流通兩浙，后來允許流通到湖廣、淮南等地。發行量很快就達到了很可怕的數字，到了孝宗時，以會子之弊，出內庫及南庫銀一百萬收之，貶值之巨可以想見。乾道四年，又規定三年立為一界，每界以一千萬貫為限額，會子的幣值暫時穩定一陣。同時，又專門發行了特別使用于兩淮的交子三百萬貫，還有湖廣會子，四川交子，都是以鐵錢為本位，到了后來，也是屢次增印、展期。一兩銀子最起碼相當于幾十貫會子。
經過這么多年的折騰，大宋貨幣更加混亂，但仍在市面上流通，隨著鹽鈔的加入平和了一段時間后，危機再次來臨