孫權在濡須，與操隔江相拒月余，不能取勝，曹操也無法渡過長江。
張昭，顧雍上書道：
“曹操勢大，不可力取；若與久戰，大損士卒：不若求和安民為上。”
孫權從其言，令步騭往曹營求和，許年稱臣納歲貢。
曹操本來準備船只停當，想要再渡長江一戰。
因為前有赤壁之敗，曹操對水戰并沒有什么把握，有些猶豫不決，騎虎難下。
曹操想要渡江在江南打下一個城池，并站穩腳跟，難度可不小。
見到孫權主動稱臣求和，曹操以勝利者的姿態退兵，也是可以接受的，但也提出了兩個并不太苛刻的條件：
“一是要孫權先撤人馬，曹軍然后班師；二是如果曹操在荊州與劉備開戰，孫權必須出兵響應曹操。”
步騭回覆孫權，先撤軍倒沒有什么，但出兵荊州響應曹操攻擊劉備，如此明目張膽背盟，孫權也不敢答應。
雙方謀士討價還價，最后達成一致協議，孫權答應在曹操軍處于危急的情況下，可以出兵相助。
但這個條款需要保密，一旦曹操有意泄露，則盟約自動作廢，孫權也不會承認和守約。
孫權首先退兵，只留蔣欽、周泰守濡須口，大軍上船回歸秣陵。
曹操仍然讓張遼屯兵合淝，班師回許昌。
回到許昌，曹操有平定漢中的大功，又逼得江東孫權俯首稱臣，此等功勞，必須賞賜。
文武眾官舊事重提，皆議立曹操為魏王。
有了荀彧、荀攸叔侄的前車之鑒，朝中在無人敢出言反對。
建安二十一年（公元216年）夏五月，群臣表奏獻帝，頌魏公曹操功德，極天際地，伊、周莫及，宜進爵為王。
漢獻帝無力阻止，即令鐘繇草詔，冊立曹操為魏王。
曹操假意上書三辭，獻帝詔三報不許，操乃拜命受魏王之爵，冕十二旒，乘金根車，駕六馬，用天子車服鑾儀，出警入蹕，于鄴郡蓋魏王宮，議立世子。
曹操長子曹昂，因征張繡時死于宛城。次子曹丕，三子曹彰，四子曹植。
四子曹植，字子建，極聰明，舉筆成章，曹操欲立之為后嗣。
長子曹丕，恐不得立，乃問計于中大夫賈詡，賈詡獻計教如此如此。
自此以后，但凡操出征，諸子送行，曹植乃稱述功德，言成章；惟曹丕辭父，并不說話，只是流涕而拜，左右皆感傷。
于是，曹操懷疑曹植乖巧，誠心不及曹丕。
曹丕又使人買囑曹操近侍，不經意給曹丕說好話。
曹操本來有些躊躇不定，乃問賈詡道：
“孤欲立后嗣，當立誰？”
賈詡沉思不語，操問其故，賈詡這才抬頭致歉，并回答道：
“剛才正有所思，故沒有及時回答丞相所問。”
曹操知道賈詡必有深意，就問道：
“何所思？”
賈詡回答：“思袁本初、劉景升父子也。”
曹操大笑，知賈詡之意，遂下定決心，立長不立幼，以曹丕為王世子。